Donald Trump konečně zamrkal – ale nejsou to akciové trhy, které ho přinutily jednat | Peníze novinky

Křída tohle až po Bond Vigilants.

Toto je termín používaný pravidelně k popisu investorů, kteří tlačí zpět proti tomu, co je vnímáno jako nezodpovědné fiskální nebo měnové politiky prodejem vládních dluhopisů, při procesu tlačení výnosů nebo předpokládaných nákladů na půjčky.

Většina zaměření na trhy v důsledku uložení tarifů Donalda Trumpa na zbytek světa se v minulém týdnu týkala reakce na kalamitous na akciovém trhu.

To bylo dříve něco, o čem se předpokládalo, že to bylo brát vážně Pane Trump.

Během svého prvního funkčního období v Bílém domě vzal prezident sílu amerických akcií – zejména S&P 500 – jako barometr úspěchu nebo jinak, jeho administrativy.

Během posledního týdne otřel reakci na kyselé akciové trh na své tarify jako podobný „medicíně“ To muselo být přijato k napravení toho, co vnímal jako škodlivé obchodní nerovnováhy po celém světě.

Ale jako vždy, trhy Bond, které donutily pana Trumpa blikat – a nedělejte chybu, Blink je to, co udělal.

Nejprve se po uložení jeho tarifů – které byly odůvodněny nějakou matematikou Cockamamie a falešnou rovnicí kompletní s řeckými postavami – ceny dluhopisů vzrostly, jak se akcie prodávaly.

Nebylo to neobvyklé: velké výprodeje v akciích, jako jsou ty, které se objevily v roce 1987 a v roce 2008, bývají doprovázeny shromáždění v dluhopisech.

Tento týden však zaznamenal něco úplně jiného, ​​přičemž akcie nadále po žalobě byly po žaluze.

Na začátku týdne se poskytovalo 10leté americké státní dluhopisy, tradičně považováno za nejbezpečnější investice do bezpečného útočiště, 4,00%.

Brzy včera vzrostli na 4,51%, což je obrovský skok podle standardů většiny investorů. To je důležité.

Desetiletý výnos pomáhá určit úrokovou sazbu na celé spojce finančních produktů důležitých pro obyčejné Američany, včetně hypoték, půjček na auto a půjčky na kreditní karty.

Tím, že zvýšili výnos na takovou bezpečnost, investoři dluhopisů dělali své věci. Není to nadměrné válečné věci, jak říci, že to bylo něco podobného tomu, co Liz Truss a Kwasi Kwarteng zažili, když ten druhý odhalil svůj mini-rozpočet v říjnu 2022.

A stejně jako v důsledku této události byla násilná reakce v dluhopisech způsobena nuceným prodejem.

Nyní se zdá, že součástí prodeje se investoři dostávali do závěru, že tarify pana Trumpa by do americké ekonomiky injektovaly velkou dávku inflace – a inflace je nepřítelem všech dluhopisů.

Zdá se, že část z toho je způsobena tím, že americká pokladna v úterý utrpěla nejslabší poptávku za téměř 18 měsíců za tříleté dluhopisy v hodnotě 58 miliard dolarů, které se snažila prodat.

V tomto konkrétním případě se však zdá, že prodej byl primárně způsoben investory, zejména zajišťovacími fondy, odvíjením tzv. „Základních obchodů“ – jednoduše se strategie použitá k profitování z rozdílu mezi dluhopisem oceněna, řekněme 100 USD a futures za stejnou dluhopis, řekněme, řekněme, 105 $.

Za běžných okolností by hedgeový fond mohl koupit dluhopis za 100 USD a prodat futures smlouvu za 105 USD a dosáhnout zisku, když se obě ceny sbližují, v tom, co je obvykle relativně bezrizikovým obchodním obchodem.

Ve skutečnosti tak bezrizikové, že hedgeové fondy budou „využívat“ – nebo silně půjčit -, aby se maximalizovaly potenciální výnosy.

Náhlý a násilný pokles amerických státních pokladny tento týden odrážel skutečnost, že hedgeové fondy musely tyto obchody uzavřít prodejem pokladny.

Více z Sky News:
Co by globální recese znamenala
Existuje metoda šílenství?

Bílý dům, konfrontován potenciálním zvýšením nákladů na půjčky pro miliony amerických majitelů, spotřebitelů a podniků domů, se rozhodl opravit své tarify správně.

Okamžitě to bylo odměněno velkolepým shromážděním na akciových trzích-Nasdaq si užil svůj druhý nejlepší den a je nejlepší od roku 2001, zatímco S&P 500 si užila třetí nejlepší zasedání od druhé světové války-a shromáždění v amerických pokladech.

Vlivná investiční banka Wall Street Goldman Sachs okamžitě ozdobila svou prognózu pravděpodobnosti americké recese v letošním roce ze 65% na 45%.

Pan Trump samozřejmě nepřipustí, že zamrkal a prohlašoval, že včera v noci někteří investoři měli „trochu yippy, trochu se obávali“.

A je naprosto možné, že trhy čelí volatilnějším dnů dopředu: Spectre of pana Trumpa je obnoven 90 dní od nynějška a stále se staví a plně foukaná obchodní válka Mezi USA a Čínou nyní zuří.

Ale pan Trump zamrkal. Bondové vigilanty ho přivedli na patu. Tento prezident, který se podle svého agresivního využití nouzových výkonných mocností zdál být silnější než kterýkoli z jeho předchůdců, se už nikdy nezdá být tak mocný.