Thames Crisis podtrhuje Scale of Water Industry Onlaround Úkol | Peníze novinky

Vzhledem k tomu, že nezávislý recenze stanoví vizi pro vyčištění vodního průmyslu, příklad toho, proč je tento sektor v tak hlubokých potížích vznášející se.

The oznámení To, že preferovaný investor KKR společnosti Thames Water nebude nakonec injekcí 4 miliardy GBP za podíl na vlastním kapitálu, je v první řadě krizí pro společnost naloženou dluhy, zvýšení šancí, že daňoví poplatníci budou muset hodit do záchranného linie.

Přesto také zapouzdřuje základní výzvy, které je nezávislá komise pro vodu sira Jon Cunliffe snaží se řešit.

Nejnovější peníze: Kolik to stojí za pohodlný odchod do důchodu?

Regulovaná užitečnost, která by měla nabídnout běžný, předvídatelný nízkorizikový tok vody zákazníkům a návraty k investorům, místo toho klesá pod váhou vlastního dluhu a selhávajícího systému.

Špacitní špatné řízení a zavádějící regulace mohly umožnit historickým investorům v Temži zabíjet, ale jeho současní akcionáři byli vymazáni, jeho věřitelé čelí značným ztrátám za dluh 20 miliard liber a nyní ani soukromým kapitálovým gigantem nesmrtelným, jako „Barbary u brány“ korporátní Ameriky.

Sky News chápe, že jedním z jejich rozhodnutí bylo politické riziko investování do vody, vzhledem k kritice sektoru od ministrů, aktivistů a médií a nejistoty ohledně budoucnosti regulace.

V krátkodobém horizontu si Thames myslí, že může vyplnit díru, kterou zanechal KKR, obrácení svých vyšších věřitelů, skupiny včetně institucionálních investorů Blackrock a Aberdeen a Hedge Funds Elliott a Silver Point.

S kontrolou kolem 12 miliard GBP z 16 miliard GBP regulovaného dluhu společnosti jsou již efektivními vlastníky a bojovali proti soudům, aby si zachovali vliv v jakékoli restrukturalizaci, as tím se vyjádřil ve velikosti jejich nevyhnutelných ztrát.

Věřitelé již přidali nouzovou půjčku ve výši 3 miliard GBP do závazků Thames, o kterých tvrdí, že bude následovat podíl na vlastním kapitálu, jakož i zápis dluhu, který mají v rámci refinancování.

To by mohlo vidět swap dluhu za kapitál, ve kterém jsou půjčky vyměňovány za podíl společnosti. Po oznámení KKR se obchodovaly Thamesův dluhopisy za méně než 70p v libru.

To znamená, že pro věřitele zapisuje 30%, i když mohou mít jiné nápady.

Ať už je dohodnuta jakákoli úroveň, jejich obchodní plán bude muset přesvědčit OFWAT, že je udržitelný a 400stránkový návrh, včetně plánů nahrazení současného předsedy Thames sir Adrian Monatgue, je u regulačního orgánu. Pokud se vznáší, mohl by proces restrukturalizace začít již příští měsíc.

Do té doby bude Sir Jon dokončit doporučení určená k zajištění toho, aby se nemohla opakovat Thamessova situace.

Jeho prozatímní zjištění diagnostikují problémy s jasností křídy. Slabé strategické směr od vlády, nesprávně nasměrované a zmatené regulace, společnosti, které selhaly jak veřejným, tak soukromým zájmem, a investory, kteří ztratili chuť k jídlu.

Sir Jon nechal dveře otevřené k vytvoření „super-regulátoru“, který spojil odpovědnosti OfWat a Agentury pro životní prostředí, aby vytvořil režim, který poskytuje zákazníkům, životnímu prostředí a dlouhodobým investorům, pro které byla voda bezpečná sázka, ale nyní je to otrávená chalice.